2008年，“三聚氰胺”事件导致乳制品行业的高速发展受到重创。

在接下来的十年中，经过整顿调整和转型，乳业进入稳定发展期。一些机构预测，未来五年国内乳制品行业的销售增长率将达到8.68％，预计总销量将超过5400亿。

5000亿市场，注定要举办一场精彩的比赛。伊利，蒙牛等国家乳品企业继续扩大其在品牌和渠道优势中的份额，但仍面临产品差异化的压力;光明，三元等区域乳品企业正在深入开拓当地市场，寻找低温领域的发展机遇等。努力实现渠道拓展，物流建设和多元化发展。

与此同时，消费趋势的升级，外国品牌的影响以及食品安全的挑战是所有乳品公司面临的共同挑战。在这个过程中，掌握，创造和更新消费者的需求始终是成功的关键。

本周，“Seeing Fortune”专注于伊利，蒙牛，光明，三元等主要乳品公司。通过分析过去五年各自的财务报告，他们取得了成功和挫折，他们的优势和困难，并以失落的方式进行了探索。

乳制品系列的第二部分，让我们来看看首都的三元股份，以及什么是有利可图的。

最近，三元股份宣布他们已收到超过3300万元的各种政府补贴。

每年，三元股票将获得数千万甚至数亿政府补贴。因此，一些投资者质疑，三元股份的主营业务是赚钱吗？

作为一家扎根于首都的资深乳品公司，三元的营业收入中有一半以上来自北京地区，但其盈利能力一直在波动。

2012-2017，三元股份的营业收入一直保持增长，但盈利能力却大幅波动。 2016年之前，三元的主营业务始终是液态奶和固体奶。除2013年外，归属于上市公司股东的净利润已实现盈利，但扣除非经常性损益后的净利润为负。

换句话说，三元的主营业务一直处于“不赚钱”状态。

2011年，三元股份有限公司参与了太子奶的重组，湖南太子奶业集团生物科技有限公司成为其控股子公司。希望太子奶可以帮助它扩大其在乳酸菌领域的市场份额并补充其产品。结构，市场结构，但效果是“不理想”。

在三元收购Prince Milk之后，Prince Milk从未取得过丰厚的利润。仅2015年，净利润为5万元，其余时间为负数。

不仅如此，三元的其他子公司，从事乳制品业务，也表现不佳。截至2018年6月底，河北三元食品有限公司净利润为-259万元，上海三元乳业有限公司净利润为-2024万元。

乳品业务不赚钱，三元股份的利润是多少？

2016年之前，三元股份有限公司的主要业务是液态奶和固体奶。 2016年，三元股份有限公司实施重大资产重组，并收购了北京爱乐发食品有限公司90％股权，该公司主要从事冰淇淋系列，奶制品和蛋糕的加工和销售。并拥有高端冰淇淋品牌“八喜”。

从那时起，三元的主营业务增加了冰淇淋业务，冰淇淋业务也是三元的“最赚钱”业务。

2016年，冰淇淋业务贡献收入99.9亿元，2017年19.13亿元，毛利率约35％，高于液态奶和固体奶的毛利率。

除了增加盈利的主营业务外，三元股份的年度投资收益也贡献了不少利润，最大的贡献是“麦当劳”。

北京麦当劳食品有限公司是由三元和麦当劳成立的中外合资企业博大财经。双方的持股比例为50％。

除了2014年，麦当劳被媒体报道 - 上海伏羲食品有限公司使用过期的变质肉原料，导致当年利润下降。在剩下的几年里，麦当劳为三元贡献了大量的利润。 。

2017年，麦当劳的三元股份投资收益贡献达到1.87亿元，而在2018年上半年，它贡献了1.23亿美元的投资收益。不仅如此，在某些年份，您还可以从麦当劳那里获得数千万的红利。例如，在2018年上半年，您将获得2000万股红利。

此外，在过去三年中，理财产品每年为三元股份贡献超过1000万的投资收益。

除了增加冰淇淋的主要业务，麦当劳的投资收入，政府补贴也“贡献”一部分利润给三元股票。

三元股票每年可以超过1000万政府补贴。 2016年，它甚至高达1亿元人民币。在2018年上半年，有近2000万政府补贴。

根据三元股份的最新公告（2019年4月5日），最近收到了超过3300万元的政府补贴，这将影响其2019年的利润。

根据年度报告，三元获得了大量政府补贴，主要包括与乳制品有关的项目研发和工程建设。

根据三元股份2018年预披露，2018年归属于上市公司股东的净利润预计同比增长101％-141％，达到1.07亿元，非净利润将达到1.41亿元。

为什么三元股份的主营业务突然赚钱？最初是三元股票完成了对法国公司Brassica Holdings的收购，从而增加了其净利润。

2018年初，三元股份和复星竞购Brassica Holdings的100％股权项目。 Brassica Holdings作为海外资产的价值约为62.89亿元，占三元总资产的45.01％。

和BrassicaHoldings全部拥有法国StHubert的100％股权。 StHubert有113年的历史。产品主要是健康黄油涂抹和植物酸奶，饮料，甜点，水果混合物等。

* *三元股份表示，此次收购主要是为了推出健康的有机产品。 St Hubert的产品定位于高端，有机和健康。合并后，公司将帮助三元建立高端品牌形象，进一步丰富其产品线。同时，三元股份可以将产品转售到国内市场，扩大进口产品种类。

目前，三元的工厂差价业务由圣休伯特生产和经营。

但是，这也是一种“物有所值”的交易。根据三元2018年中期报告，股权收购成本高达31.12亿元，产生了16.1亿元的商誉。

为了完成合并，三元股份将使用原先用于建设国家母婴乳业健康工程技术研究中心的2亿元募集资金用于本次收购，此前非募集资金 - 公开发行股票。购买银行理财产品的利息和收益也用于此次收购，同时申请1.92亿欧元来弥补贷款。

但是，Brassica Holdings也为三元股票带来了利润。

2018年上半年，Brassica Holdings的收入为4.2亿元人民币，净利润为9559万元人民币。完成收购Brassica Holdings也是2018年全年盈利增长的重要因素。

宣布于2019年1月30日，公司预计2018年净利润将比上年同期增加人民币7,758.4万元至1.07亿元，增长101％至141％。

报告期内，公司扩大业务，遵循消费升级，优化产品组合，加强内部管理，提升产品竞争力，提高盈利能力。该公司收购了法国的Brassica Holdings，以增加其净利润。

该股最近震荡并巩固了市场，股票配资交易量保持稳定，MACD指标呈上升趋势，并且密切关注是合适的。

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