又倒下了！
一个月后，贷款市场报价(LPR)再次下调。这一次，LPR已经降了5年多。
今年8月，央行明确表示，银行将参考LPR的贷款定价，LPR成为央行指导贷款利率走向的指南。换句话说，LPR是贷款利率走向的最重要指标！
全国银行间同业拆借中心20日公布的数据显示，一年期LPR为4.15%，比上一年下降5个基点。LPR 5年以上为4.80%，比前一年低5个基点。后者是自8月份宣布以来的首次下调。
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自11月5日以来，央行已“降息”四次，加大反周期调整的态度不言而喻。
今年8月，央行宣布改革和完善LPR形成机制。最显著的变化是将LPR与公开市场操作利率(主要指多边基金利率)挂钩，即LPR报价=多边基金利率加点数。
因此，多元线性函数成为LPR的关键变量。
11月5日，当央行继续实施多边贷款时，操作利率从3.3%下调至3.25%，这是自2018年4月以来的首次下调，超出了市场预期。民生证券首席宏观分析师谢云良日前指出，未来央行可能会在每月LPR报价前一周进行多边基金操作，以指导LPR的变化。
11月18日，央行推出1800亿元七天逆回购操作，利率从2.55%下调至2.50%，这是2015年10月以来央行首次在公开市场下调逆回购操作利率。与1年期MLF相比，央行7天期反向回购起到了短期政策利率的作用，被许多人视为“真正的降息”。
11月19日，财政部和中央银行推出为期一个月的500亿元国库现金定期存款。获胜利率降至3.18%，比上一次获胜利率低2个基点。虽然国库现金的固定利率是市场化竞价的结果，政策基准的作用并不明显，但它反映出银行机构的短期债务成本已经下降，从而为LPR等国的利率下降趋势创造了条件。
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值得注意的是，LPR的失业率也下降了5年多。这是LPR自8月首次发布以来五年来首次下调，此前一直稳定在4.85%。
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没那么容易，抵押贷款利率=LPR加5年积分；LPR已经改变了，增加点也可能改变。最终抵押贷款利率取决于LPR联合变化的结果和增加点。
中国民生银行首席研究员文彬指出，LPR 5年期5个基点的降息将有助于降低只需买房的群体的抵押贷款成本，并有助于房地产市场在当前稳定增长的前提下保持稳定发展。
“LPR 5年降息并不意味着抵押贷款政策正在放松，旨在一定程度上降低企业中长期信贷成本。”交通银行金融研究中心高级研究员陈吉认为。
谢云良说，在我国金融机构的贷款中，中长期贷款的规模远远大于短期贷款。降低5年期LPR利率对降低贷款加权平均利率的影响更为明显。基础设施贷款是长期的，配资成本与5年期LPR利率的联系更紧密。据估计，明年基础设施投资的增长率将进一步高于今年。降低5年期LPR利率将有助于基础设施投资在经济中发挥支撑作用。降低LPR利率超过5年并不仅仅意味着放松抵押贷款政策。
Rong360报告指出，考虑到年底前两个月银行信贷额度吃紧，抵押贷款利率有望在年底前小幅上升或保持稳定，下降趋势的可能性微乎其微。
资料来源:中国货币网
Rong360报告显示，根据LPR 10月份发布的数据，2019年10月份，全国首次住房贷款平均利率为5.52%，比上年上升1个基点
换句话说，也可以添加点。最终抵押贷款利率取决于LPR和点数共同变化的结果。
Rong 360报告还指出，从抵押贷款利率的实施水平来看，10月份抵押贷款利率水平延续了前四个月的上升趋势，但上升幅度放缓，下降城市数量增加。初步验证了LPR短期内不影响抵押贷款利率水平的结论。因此，LPR在后期调整的大概率不会带来抵押贷款利率的大波动。考虑到年底前两个月银行信贷额度相对紧张，预计年底前抵押贷款利率仍将小幅上升或保持稳定，下降趋势的可能性较小。
在货币政策执行报告第三季度，央行指出，根据“城市政策”的基本原则，应实施长期房地产管理机制，房地产不应被用作经济的短期刺激。
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许多机构认为，央行最近推出的一系列“降息”将有助于进一步引导实际贷款利率的下降趋势，促进广泛信贷的进程，短期内有利于债券市场，长期内有利于股票市场。
A股、沪市和深市在20日均小幅收于低开点，在交易日开始时保持波动趋势。房地产指数飙升，但随后回落。银行股下跌低开点。
资料来源:Wind
债券市场，债券市场经历了连续向上调整后的回调，但调整并不显著。
至于人民币汇率，20日人民币对美元的中间价下跌88点，至7.0118元。在岸人民币对美元的即期汇率为7.0330元，比上年的收盘价下跌92点，延续了近期的调整势头。
编辑:任晓，郑亚硕
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