记者《金融时报》:最近两天，杨易

衍生品市场出现小幅扩张热潮。11月8日，中国证监会宣布扩大股指期权试点，并批准上海证券交易所和深圳证券交易所按程序上市沪深300ETF期权，中国金融期货交易所按程序上市沪深300股指期权。同一天，大连商品交易所公开征求对铁矿石期权合同的意见。

次年11月10日，中国黄金交易所就沪深300股指期权合约及相关规则征求公众意见，期权合约及交易规则曝光。

就在一天后，11月11日，上海期货交易所宣布将在《上海期货交易所黄金期货期权合约》征求公众意见。根据草案，黄金期权合约的交易单位是一手(1000克)黄金期货合约，最低变动价格为0.02元/克，停板的增减幅度与黄金期货合约停板的增减幅度相同。行权价格涵盖黄金期货合约结算价在前一交易日波动1.5倍的当天，停板区间对应的涨跌区间。

选项只是一个选项。期权的买方有权选择在未来的约定时间以行权价格买入或卖出约定资产。当买方选择行使选择权时，选择权的卖方必须承担履行合同的义务。

近年来，上海证券交易所50ETF期权、糖期权、豆粕期权和铜期权等多种期权在中国成功上市。上市后，这些期权保持了稳定的运行，交易、行权、结算、技术软硬件、做市商等多个环节都经过了可靠的测试。这不仅表明我国现有的期权规则体系正在走向成熟，也证明了我国期货市场“五位一体”的期货监管机制在产品创新启动时对规范市场、防范风险是有效的。

业内人士坦率地向记者《金融时报》承认，期权的缺乏使得国内金融机构更难发行与现货市场和期货市场相关的结构化产品，这直接导致中国场外交易市场出现单一品种的创新，无法满足企业和投资者的个性化风险管理需求。

以黄金市场为例。黄金产业是中国的战略产业之一。自2002年黄金市场改革开始以来，中国黄金产业迎来了快速发展的新局面。经过十多年的发展，目前中国黄金生产和消费连续多年位居世界第一，年黄金进口量超过1000吨。中国黄金市场已经成为亚洲的一个重要市场。

然而，近年来，随着国内黄金行业对风险防范认识的加深和贵金属价格趋势的复杂化，单纯利用黄金期货来防范风险已经不能满足贵金属企业的风险管理需求，市场对黄金期权引入的呼声越来越高。

国内大多数黄金企业和金融机构已经开始使用黄金期货进行风险管理，黄金期货价格已经成为金融机构远期产品的定价参考。业内人士认为，黄金期权的引入将是黄金期货的有效补充，将提高黄金产业链企业风险管理的灵活性，完善黄金价格形成机制，增强中国黄金市场的国际影响力。

目前，中国已经形成了由上海黄金交易所现货市场、上海期货交易所期货市场和银行间柜台市场组成的黄金市场体系。从海外市场来看，作为国际金融中心，美国的纽约和英国的伦敦都发展了黄金市场。行业专家表示，从国际角度来看，纽约拥有全球最大的黄金期货和期权市场，而伦敦拥有全球最大的黄金场外交易市场。近年来，中国也围绕建设国际金融中心加快了黄金市场的建设。

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