外资的动作看不懂！

今年年初，许多人认为外国投资可以主导A股市场。但是当市场运行到今年9月和10月时，您会发现外国投资并不是那么神奇。从市场表现来看，可以说他们无法与工业资本竞争。但是，从数据的角度来看，外资并不在乎市场参与者如何看待其投资行为。他们只有一种策略，那就是“买，买，买”！

WIND数据显示，10月18日（星期五），北方资金净流出12.45亿元，连续六天资金净流入被中断。到目前为止，北方的净资本流入已达19925.4亿元。自2014年11月17日起，北行通道已运营了将近五年。

截至10月18日，外资连续5年净买入，共计净买入8400多亿元。近期，深市股票明显更被外资看好，净流入资金强于沪市，在18日A股杀跌过程当中，深市仍有2.46亿资金净流入。

除非A股上涨太多，否则大多数情况下外国投资的战略选择是“购买”。他们怎么看？当前的A股真的安全吗？

北商资本持有哪些股票

首先，让我们看一下北向基金买了什么。从上海证券交易所的情况来看，截至10月17日的交易数据，目前北岸基金共持有871只股票，公司股票比例最高的是上海机场，其次是方正证券，天使酵母，鸿发股份等待。有13家公司持有超过10％的流通股份。

让我们看看这些股票今年的市场表现。流通股比例较高的公司总体表现还不错。年内，伟尔股价上涨了232.7％，白云机场上涨了120.44％。只有福耀玻璃一号库存仅小幅下跌。

但是，从总体上看，全年871支股票中有28支翻了一倍，其中555支股票涨幅不到20％，而且有很多雷电案例，外国投资的中标率是固定的。折扣。

让我们看看深圳的情况。截至17日，外国投资者在深圳证券交易所持有1136只股票。市值最高的是华学测试，占近22.99％的股份。益信堂，老虎药业，美的集团持股比例最高。共有16只持有外资股票的股票占总市值的10％以上。

同样，在北部，流通股比例较高的公司在这一年中的股价表现也相当不错。年内持有流通股前25名的股票没有下跌，五粮液，虎牌制药，华健检测和杰瑞这四只股票在这一年内翻了一番。

在1136只股票中，共有49只股票倍增。该公司生产的最大股票为涨幅，该年内上涨了278.4％。沪电股，武汉番谷股，盛邦股，双倍股份塔科食品和益生菌涨幅都增长了一倍以上。 涨幅还有655只股票（低于20％），比上海股市要小一些，但也有很多股票。

外资有多少潜力？

那么，在不久的将来，外国投资有潜力吗？

根据国盛证券的数据，考虑到全球指数追踪基金的规模基本保持稳定，假设分配增量基金，中型股的纳入对大型股的转移起到了一定作用。大中型企业按估计比例。在股票方面，大盘股和中盘股有望分别获得约189亿美元和126亿美元的增量资金，分别达到约人民币1,320亿元和人民币880亿元，总计约人民币2,200亿元。

根据MSCI当前包含A股中型股和大型股的信息，大型股和中型股所占的比例明显不同。大盘股主要分布在非银行，食品，医药和房地产中。和家用电器；中型股主要分布在医药，计算机，电子，化工和食品领域。

从上市公司的市值分布来看，大盘股倾向于金融房地产和大型消费行业，而中盘股则更多地关注计算机和电子等增长型行业。尽管中型股比大型股要少，但是中型股的当前市值却比大型股要小得多。 880亿美元的购买仍会激起很多浪潮。

从总体情况看，尽管市场低迷，部分股票的估值一直较高，但外资并没有停止商品扫货的步伐，尤其是最近深圳市场经常被外资扫地。自十月以来，深港通共购买了91.05亿股A股。

让我们看一下上海股市。十月份的表现明显弱于深圳，而前一个七月和八月的表现也弱于深圳市场。

外国投资A股真相

另据风数据粗略统计，从2014年11月17日至今，上市公司重要股东减持股份约6551亿元。从市场交易力的比较来看，北方基金的购买力略高于减小规模的压力。那么，在这种非疯狂现金规模的背景下，外资继续进入的原因是什么？这位中国经纪人记者采访了几位驻香港的外国投资经理。

券商中国记者：您继续购买A股的依据是什么？为什么与国内资本有如此大的差异？

投资经理：大型基金的运作更多地与宏观因素有关。中国的基本面要比大多数外围国家都要好。这是外国投资者购买A股的最重要原因。此外，国内机构有一些年度评估任务，但外商投资的评估机制与大陆的评估机制不同。我们也有自己的一套估值方法和价值确认。

券商中国记者：如果基本面良好，为什么要减少那么多工业资本？

投资经理：在A股上市公司中，制造业存在一些问题，因此外资配置相对较小。我们专注于消费，金融和其他防御性行业。

券商中国记者：现在这些外国投资者的股票已经估值，并且它们的股价已经很高，为什么他们仍在购买？

投资经理：以前的A股消费股是折价交易，远低于外国消费股的估值，现在外国投资者以国际估值购买它们。目前，A股消费没有明显的泡沫，而一点基本上是增长的溢价。

截至上周，安踏的估值与耐克的估值相同。茅台酒类似于帝亚吉欧。 Poreya与资生堂和Fancl相似，因此估值基本上就位。因此，从资金分配的角度看，消费也可能面临结构调整的问题。

券商中国记者：财政部正在与有关部门一起研究消费税法的起草。你怎么看？会影响您的配置吗？

投资经理：总体而言，中央政府已明确表示总体税负基本稳定。可以理解，有些税以消费税的形式转移到地方。地方政府将更具体地使用税收，并有刺激消费的激励措施。现在，外部环境不稳定，内部因素无法由房地产驱动。消费是唯一可以依赖的GDP细分。外国资本正是因为它清楚地看到了这一点，因此直接拉动了消费。从这个角度来看，我什至认为这（消费税法）是一个很好的法律。

券商中国记者：近来，中国房地产股一直非常强劲，甚至推动了A股房地产股的发展，还有一些拥有A股的外资房地产。同时，政府已经明确表示，房地产并不是短期内刺激经济的手段。这是什么逻辑？

投资经理：首先要清楚的是，并非所有房地产公司都将是好的，但这是领先公司最容易的时期。首先，贷款利率低，其次，征地成本低。房价下跌幅度不大。许多A股基金经理仍然将所有房地产股票视为周期性股票。目前，股市还没有增长，而综合股息足以让很多水龙头吃一会儿。

券商中国记者：由于许多制造业处于困难时期，为什么有那么多外国投资者在深圳购买股票？

投资经理：这应该是套利行为。您会看到7月和8月的情况相似。当时，MSCI希望扩大规模，因此有大量资金去进行深度市场博弈，因为深圳的股票通常很小，增量资金对市值的边际影响相对较大。这次是相似的。 11月，MSCI将一次将中型股的比例提高到20％，一些外国投资者将提前安排这些股票。

但是请注意，这里提到的中型股票主要集中在深圳，流入中型股票的资金量相对较大，相关股票的市值将比大型股票大得多。上限股票。而且，从中型股的分布来看，它们大多在深圳，因此深圳更加关注资金。

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