9月“开门”，重磅会议有利于股权资产
原始Starstone投资
事件：8月31日，国务院金融稳定发展委员会召开第七次会议，研究实体经济金融支持，深化金融体制改革，加强对投资者合法权益的保护，部署相关工作等问题。 9月2日，A股大幅上涨，创业板指数上涨2.57％，沪深3000x942a上涨81.27％。欢迎来到九月初。
评论：
我们认为，在外部不确定性增加的背景下，预计会议将推动“稳定增长”预期反弹，预计资本市场改革步伐将加快，这对股权资产有利。
在会议的影响下，今日A股成交量大幅上涨。会议公报特别指出，“应高度重视发展基础设施，高科技，传统产业转型，社会服务和新增长极的其他领域”，计算机、电子、通信等科技行业涨幅居前。
具体而言，有两个主要方面需要特别注意：
（1）对逆周期调控的表述更加积极，预期未来逆周期调控政策将进一步发力；
（2）重点关注资本市场改革，首提“使资本市场成为经济高质量发展助推器”的定位，有助于增强资本市场的活力、韧性和服务实体经济的能力。
一、内外经济压力增大下的重要会议
会议是内部和外部环境发生变化后的重要会议。自8月份以来，中国经济面临的外部不确定性显着增加：一方面，美国单方面宣布对中国进口3000亿美元商品征收10％的关税，贸易摩擦升级;另一方面，两年和10年期美国国债收益率出现倒挂和其他衰退指标，市场担心全球经济陷入衰退。此外，在国内，中国制造业PMI在8月份回落至49.5％，连续四个月低于荣耀线。对经济的下行压力仍然存在。
因此，“稳增长”仍是下半年宏观经济政策的重要任务。会议提出了“加强反周期调整”和“资本市场改革”等措施，预计将推动宏观经济政策“稳增长”的预期，使股权资产升温和受益。
二、财政政策和货币政策表述更积极
稳增长预期升温
会议对反周期监管表达了更积极的表现，整体调整是“加大宏观经济政策的反周期调整。”最后一次类似的表述是“2018年底加强反周期调整”;在财务委员会的六次会议中，论点是“反周期调整应该及时和适当地进行”。具体做法是：
（1）货币政策方面：
与上次会议相比，本次会议的相关声明增加了两个方面：
首先，疏通货币政策传导机制将是下一次金融供给侧改革的重要组成部分。在此之前，我们已逐步推进LPR定价机制改革，我们期待未来将进一步推出相关配套措施;
其次，关于流动性，在未来保持合理充足的流动性的同时，社会规模将保持合理增长。
（2）财政政策方面：
会议强调要“实施积极的财政政策，更好地整合财政，货币和金融政策”，“继续做好支持地方政府特殊债券发行的工作。”
我们认为，截至8月底，今年的特殊债务金额将低于2000亿元。北京，西藏等省市的特殊债务配额已经用尽。在经济下行压力的背景下，预计特别债务金额将增加。而且，特殊债务也有望加速资本流动。
三、会议重点关注资本市场改革
未来有望迎来更多利好
此次会议花了较大的篇幅定调资本市场。
会议强调“进一步深化资本市场改革”的必要性，使资本市场“真正成为促进优质经济发展的助推器”。此外，根据公报，未来资本市场改革将在以下几个方面得到推动：（1）以科技板块改革为突破口，加强顶层设计。资本市场和完善基本制度;
（2）提高上市公司质量;（3）培养各类机构投资者，为更多长期资金创造条件继续进入市场;
（4）坚持国际化方向进一步扩大。
我们认为，提高资本市场的活力和弹性，不仅可以提高资本市场服务实体经济的能力，还有利于保护投资者的合法权益。资本市场改革也是金融供给方改革的重要组成部分，预计未来将迎来更多改革。
表：财务委员会第六次和第七次会议的比较
资料来源：中国政府网，兴市投资机构
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