以下文章来自阿尔法作品，作者俞陈其

尝试从汇源果汁上脱身的朱新礼，挣扎腾挪20余年之后才最终发现，自己亲手带大的汇源果汁，最后很可能成了会伴随自己余生的巨大负担。

源:阿尔法作品(ID:alpworks)，作者俞陈其

:汇源是新年

今天，知名广告汇源果汁似乎对汇源果汁创始人朱新礼来说是一个极大的讽刺，他饱受诉讼困扰，年底时很难过。

朱新礼上个月发生了太多事情:

12月2日，在与民生金融租赁公司的租赁合同纠纷中，朱新礼被列为“被执行人”，因未能在规定期限内履行现行法律文件中规定的支付义务而收到了支出限制令。

随后，12月11日，朱新礼授权代理人中国安德宇资本(香港)有限公司被法院查封，41亿元资产被冻结。

申请查封的不是别人，正是朱新礼的老债权人招商银行:2015年，朱新礼安德宇资本投资30亿元参与中石化销售公司的混合改革。同年，安德宇资本向招商银行质押股股权。

由于安德宇资本无法清偿招商银行的债务，贷款诉讼将于2020年5月13日进行。为了保护资产，招商银行已经申请完全封闭安德宇资本。

金融机构的持续行动意味着朱新礼建立的汇源帝国已经开始崩溃。

更糟糕的是，由于集团债务危机，汇源果汁(香港:01886)在香港股上市已有近20个月了。

如果汇源果汁在2020年1月31日前未能满足复牌条件，则需办理退市手续。从目前的情况来看，汇源果汁的退出似乎是不可避免的。

并购失败，摘牌，失信，资产冻结，汇源果汁创始人朱新礼十年的“自救”故事，这次似乎真的要结束了。

01.从高光时刻到死亡螺旋

朱新礼的故事似乎是过去30年中国成功企业家历史的缩影。

汇源果汁以前是一家即将倒闭的县级水果罐头厂。1992年接管后，朱新礼将其主营业务改为生产浓缩果汁。

当同类竞争产品寥寥无几时，汇源果汁大受欢迎。它于1998年开始在全国范围内迅速扩张，并于2007年在香港上市。“之后的故事看起来更像汇源的亮点:2008年9月，觊觎中国浓缩果汁市场的可口可乐向汇源果汁出价约179.2亿港元，打算购买所有股份汇源果汁。

在这次收购背后，双方都有自己的计算。

可口可乐的计算是:对于可口可乐来说，在2008年，与其烧钱重建品牌，不如直接收购已经建立良好的汇源果汁(Huiyuan Juice)，合并后，削减多余的员工以提高效率，这样会有更好的效果。

事后看来，这个逻辑非常合理:十年后，可口可乐还没有创造出一个可以出售的果汁品牌。

朱新礼的计算是，与可口可乐的交易对他来说是最后的解脱:在出售下游果汁品牌的上市公司后，朱新礼希望专注于上游产业链，如水果种植和包装盒制造。这两个环节也是汇源最成功的部分。

为了满足可口可乐的收购条件，汇源果汁大刀阔斧地进行重组，削减了16年来建立的销售系统:一年内员工人数从9722人降至4935人，销售人员人数从3926人降至1160人。

事后看来，这当然是一个巨大的风险，但一旦合并成功，朱新礼当时拥有汇源股股的42%，这将直接带来74亿港元。此时此刻，朱新礼冒险放弃武术是正确的。

然而，双方都没有意识到，你爱我并渴望的这艘大型并购船实际上是一座冰山，它会导致“国家资产的损失”。

在日益高涨的舆论浪潮中，监管机构以违反反垄断法为由拒绝了合并。

有趣的是，自新的垄断法生效以来，自汇源的合并被驳回以来，已经有40份反垄断申请。可口可乐的收购是唯一被拒绝的。

汇源果汁被拔掉了“牙齿”，但还没有售出。对朱新礼来说，唯一剩下的选择是提取汇源果汁上市公司的最终价值。

  02.朱新礼“自救”：疯狂举债，榨干上市公司

汇源取消销售团队带来的巨大冲击波效应很快显现出来:失去了近75%销售团队、分布在网网络的汇源果汁收入开始迅速萎缩，直接结果是汇源现金流迅速转为负值。

在正在流血的汇源果汁宣布将于2011年停止派息后，其市值降至最低50亿港元，比首次上市时的230亿港元下降了近80%。

从摇钱树的消费品巨头突然成为急需止血的巨大负担这一事实，可以看出朱新礼为挤出汇源果汁的剩余价值而伤透了心:

2013年，汇源果汁通过发行4.47亿新的股和6.55亿可转换优先事项股收购了母公司汇源控股股的浓缩果汁资产，总负债为47亿港元和12.2亿港元

发行新的股和60%的可转换债券是无形资产，如商誉。换句话说，在这次关联交易中，朱新礼将近一半的“空气”花在了来自上市公司的47亿美元现金上。

2014年3月，汇源果汁又发行了1.5亿美元的可转换债券。这种可转换债券被转换为汇源新的股及更多上市公司负债，从而获得近20亿现金。

资金最终流向公司外的关联公司:

2017年8月15日至2018年3月29日，汇源果汁在未签署贷款协议、未按证券交易所要求进行公告及其他程序的情况下，向北京汇源饮料食品集团有限公司(以下简称“汇源饮料食品集团”)借款共计42.82亿元。

然而，从汇源集团资产的持续被没收来看，田亮的非法借款并没有帮助朱新礼摆脱困境。

拿到钱后，朱新礼仍然热衷于海外投资，试图翻身。一个接一个，投资技巧可以描述为一个接一个:“三得利饮料中国业务令人费解的并购；渠道经销商的重复处理；与天地一号的合资企业是与云坝的合资企业。并冲进中石化零售公司股。

朱新礼无序投资的结果即将到来:

2018年9月12日至2019年1月23日，汇源集团被北京市顺义区人民法院、昌平区人民法院和深圳市中级人民法院列为不诚实的被执行人。法院冻结了10多亿元的股权益和投资权益，共执行19起案件，涉案金额约2.56亿元。

本文开头提到，朱新礼与民生金融租赁的纠纷导致被列为不诚实执行人，这实际上是第四起被执行的不诚实案件。

03.结语：命运的玩笑

现在看看朱新礼十多年前试图出售汇源时的声明，这让人们感到难过:

“汇源就像一个家庭中等待话语的女孩。“如果时间太早，那就不够成熟，”他曾经告诉媒体，“如果太晚，她就太老了。选择最佳时间最适合汇源。”

今天朱新礼的命运就像浪年的一艘小船。从山东县城快速关闭的饮料厂到价值近75亿英镑的饮料厂，再到多次被查封，该公司濒临退市和破产，命运给这位山东老人开了个大玩笑。

试图逃离汇源果汁的朱新礼挣扎了20多年，最终发现他带来的汇源果汁成了他余生的沉重负担。

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