破净股投资需谨慎

在行业分布方面，这些破碎的净资产主要分布在银湾，钢铁，矿业和房地产等沉湾级行业。分析历史数据可以发现，银行，矿业等行业并非“天生”地生产净股，钢铁，房地产等行业都是破碎网股的“摇篮”。

具体到个股，在361只净破库存中，349种股票均低于10元/股，占净破库存总量的96.68％。其中，有19只股票在1元/股~2元/股（“前羽股”）之间。这些股票不仅具有股价低的优势，而且结合去年年报和今年季度报告的数据，也具有明显的净资产扩张属性。其中，近70％的净资产在两个报告期内实现了正增长。

低股价+净资产增加似乎为破碎的净股创造了投资机会，但市场对这些股票“持谨慎态度”。原因主要是因为破损的净股的持续盈利令人担忧。统计数据显示，在上述两个报告期内，仅有97只股票实现净利润同比增长，占净亏空总额的26.87％。在同一统计范围内，沪深股市共有1140只股票，同比持续增长，占交易股总数的31.03％，比前者高4.16个百分点。

相比之下，上述19只“前期股票”的表现下跌更为明显。在上述两个报告期内，只有ST正元和ST慧业的净利润连续同比增长。然而，扣除非经常性损益后，这两只股票的盈利能力并不乐观，而ST慧业仍处于亏损状态。总的来说，如果“前小型股票”的盈利能力继续提高，它们与“便士股票”的距离可能会缩短。一旦你进入“童话”阵营，那么离市场的距离就不远了。

其次，虽然破碎的净资产净资产普遍实现增长，但净资产“补水”的目标也很多。以东方集团为例，公司去年底和今年第一季度的净资产分别为205.9亿元和207.96亿元，分别增长2.52％和4.07％。但是，公司的存货占比较大，且呈上升趋势（两个报告期内，公司存货分别为97.52亿元和105.29亿元，分别占净资产的47.36％和50.63％）。该公司去年的年报显示，部分库存已经为价格下降拨备，涉及金额21,440,800元。这意味着如果公司的库存价格再次下跌，东方集团的净资产也很难“保留”。

关注股息率和增持两项指标

当然，这些破碎的净库存并非没有质量目标。至于如何判断净资产是否“充满水”，公司的股息率可能是一个很好的衡量标准。因为公司的高股息操作足以反映净资产的黄金含量。

据记者了解，目前四大国有银行的固定利率分别为1.95％和2.25％（取决于存款），经过筛选后，他们可以找到股息收益率这些破碎的净股票。一年有76个存款利率为1.95％，占净损失股份总数的21.05％，其中恒源煤电的股息收益率高达8.09％（见附表）。与四大银行的三年期固定利率（3.575％，3.85％和3.8755％）相比，恒源煤电的股息收益率是其两倍以上。

与此同时，股东敢于增加持股的公司也值得关注。上海银行就是其中之一。上海银行股东斯坦福银行和上海港集团的持股量增加，持股量也很大。

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