新会计准则（指IFRS9，全称为《国际财务报告准则第9号——金融工具》）对投资的影响主要有三方面：金融工具核算、金融工具分类和投资行为。

　　旧会计准则（指IAS39，全称为《国际会计准则第39号》）下，金融资产按会计核算方法不同分为五类：交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、长期股权投资。新会计准则下金融资产按会计核算方法不同分为四类：FVTPL（FairValuethroughProfitandLoss，公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，对应旧准则下交易类，旧准则下部分可供出售类金融资产会计入FVTPL）、FVTOCI（FairValuethroughOtherComprehensiveIncome，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，可供出售类债券、旧准则下部分可类出售类权益资产会计入FVTOCI）、摊余成本计量（AC，AmortizedCost，对应旧准则下持有到期类、贷款和应收款项）、长期股权投资（对应旧准则下长期股权投资）。FVTOCI与旧会计准则下可供出售类金融资产不同，FVTOCI收益不能计入当期损益，只能计入其他综合收益。旧会计准则下，可供出售类金融资产可以很方便地用来进行盈余管理，新会计准则下，FVTOCI对当期损益没有影响，很难用来进行盈余管理。

 

　　由于FVTOCI收益不能计入当期损益，只能计入其他综合收益和公司净资产，所以旧会计准则下可供售金融资产相当部分会转入FVTPL。FVTPL要盯市价，损益波动较大，这对投资机构平滑其经营业绩是个考验。

 

　　没有可供出售类金融资产来隐藏或释放利润，投资机构大部分权益类投资又只好放到FVTPL中（否则投资成果无法反映到当期损益中），其结果便是投资机构一旦完成当年投资收益计划，权益便会趋向谨慎，而且是越到年底越谨慎。

 

　　IFRS9正式执行时间，国内H股上市银行、券商、保险公司是2018年1月1日，A股上市银行是2019年1月1日，非H股上市保险公司和A股非上市银行是2021年1月1日。银行权益类投资较少，保险行业权益类投资金额较大，目前A股上市保险公司中只有中国平安执行了IFRS9，IFRS9的实施，使中国平安在权益类投资上倾向加大长期股权投资占比，以回避FVTPL对当期损益波动的影响。

 

　　PS：市场在弱势之中，三顺投资者继续休息。价值投资者可持有高ROE消费龙头股，耐心等待即将来临的下一轮单边大牛市。