通货膨胀率，也就是市场商品物价变化率，是对应商品涨价、降价的综合反映。通常用来反映通货膨胀、货币贬值的程度。如果通货膨胀率高，即货币贬值的程度大；如果通货膨胀率低，甚至负增长，即货币的购买力升高。

 

　　低通胀是什么意思呢？是指较低的通货膨胀水平，意味着市场物价水平持续低位运行，低通胀率持续时间长，可能会带入至通货紧缩的现象，而通货紧缩会危害经济，并且难以摆脱。可以理解为，市场的流动资金少，工资水平停步不前，市场消费意愿下降，市场产品供需关系失衡，甚至出现供给大于需求的关系，而企业的在这种关系下，可能会发生利润下滑，严重时可能造成众多的企业倒闭。

 

　　为什么美联储一再提及通胀目标，原因也在于此，希望通过维持平稳的通货膨胀率来维持美国现在经济的平衡，避免美国发生经济系统性风险。美联储：“在当前这个时代，低通胀才是问题，而非高通胀。”这样看来，我们就能更好的理解美联储的言语了。

 

　　低通货膨胀率，代表消费不足，供需失衡！
 

　　理解低通货膨胀率，上述文字中我们讲到了，通货膨胀率就是市场商品物价变化率，如果综合平均价格上涨，保持在2%-3%的合理区间，对于经济的影响不大。当然，这就有几大方面需要分析，如果市场商品综合平均价格上涨2%-3%，但并不是全部的商品涨价，而是部分商品涨价呢？

 

　　上图为美国近期工业品与农产品的价格涨跌情况，从图表数据中能清晰的发现，并不是所有的商品价格呈现着稳定增长情况，而是涨跌不一。我们试想下，如果美国不仅仅是近期这般表现，而是一个月、二个月、全年表现如此呢？经济，也进入了通货紧缩的时代，即平均物价出现负增长。这种情况，代表着美国民众的消费意愿不强烈，工资水平不高，或者市场资金流动性不强等问题，这一系列问题，进而会演变成为企业的倒闭，失业潮的来袭，造成经济危机。

 

　　从个人的角度思考，低通货膨胀率确实是好事，自身的资金能购买更多的产品，因为产品的价格不断在下跌，比如上述中价格下跌的产品，同样的资金对比之前与现在购买，那么对应的支付的资金不同。但是，企业喜不喜欢呢？生产出来的产品，原来价格为100元，而低通货膨胀率或者是通货紧缩的到来，出现了价格的下跌，价格仅为90元，这无疑对企业是巨大的打击，并且盈利性也会大大下降。

 

　　企业的盈利性大大下降，市场需求骤降，那么企业也就不需要那么多的工人。一家如此，二家如此，要是一百家、一千家、一万家企业如此呢？大面积的失业潮也就会来袭，造成美国经济的失衡。

 

　　经济已有危机的“苗头”，不仅仅是国债收益率倒挂现象的出现。

 

　　从最近美国数据的公布来看，美国个人消费支出、私人投资、商品和服务净出口、美政府消费支出和投资总额、GDP现价同比增长率的各项数据，美国现在的局面并不理想，有明显的趋向下滑。

 

　　上图中美国个人消费支出自2014年以来一直保持着的同比负增长，虽然幅度未低于-1%，但表现连年负增长情况；私人投资同比增长率，自2018年7月以来，增长性也在逐渐的降低。不仅仅如此，美国商品和服务净出口同比增长率、美国政府消费支出和投资总额同比增长率，这两项指标也出现了下滑迹象。就连美国GDP现价同比率，也是没能幸免，出现了下滑情况。

 

　　消费、投资、美国GDP均出现了下滑，近期商品价格也出现了下跌，通货膨胀率承压。美联储将通胀目标始终挂在嘴边，期望美国经济不要进入低通货膨胀率阶段，这样将会伤害经济。从现在的角度而言，美国已然有进入低通货膨胀率的苗头，作为美联储，最不希望的就是看到如此。因为将会影响美国GDP增长、企业盈利能力、市场就业等情况，甚至恶化发展。

 

　　美国消费力表现不足，GDP表现下滑，基本面受到考验，国债收益率十年期与二年期也出现了倒挂现象。虽然，美国经济没有出现负增长式倒退，但美国增速下滑已是事实。

 

　　美国十年期国债收益率与二年期国债收益率已然出现了倒挂，但从1977年至今出现的倒挂现象，并不是出现倒挂现象，美国就进入经济倒退阶段，中间存在12个月至36个月的时间。当出现金融危机的时候，往往通货紧缩也是伴随出现。那么，在这样的情况下，美联储现在应当更好的解决物价下跌的情况，避免过早进入低通货膨率时代。

 

　　美联储继续降息，促进经济发展，已是必然趋势！

 

　　在2018年初时，我们提出了美联储加息“箭在弦上”，2018年美联储加息多次。但其他影响条件的存在，美国经济出现了发展影响，甚至通货膨胀率、GDP表现不及预期的表现。美联储降息能有效向市场增加流动资金，进而提高市场对商品的需求，稳住就业、促进经济的发展。但是，要说连续性美联储降息，需要一步一步看待，是否没有经济得以企稳等表现。

 

　　总结：美联储所言“在当前这个时代，低通胀才是问题，而非高通胀”，我们表示赞同。低通货膨胀率确实引起的连锁反应更加剧烈，说明货币没有流入至更多的能消费的人手中去，市场货币流动性出现问题，并且严重时可能造成金融危机、经济危机。当然，高通货膨胀率也会对经济造成影响。通货膨胀率保持在2%-3%水平为合理区间，美联储力争的则是保持在2%-3%区间，低于2%或者高于3%，美联储就会考虑升降息或者其他货币手段。