公告于2019年2月19日，中国证监会并购委员会将于2月20日审核公司的股票掉期问题，以吸收和合并无锡小天鹅股份有限公股票配资司及关联方交易。公司股票将于2月20日上午开盘暂停。

公司收到并购重组委员会的审计结果后，宣布并恢复交易，建议投资者注意投资风险。

买入（东莞证券，长江证券，群益证券（香港），广发证券）

梅集团（000333-CN），国内白色家电行业的龙头企业之一，最近“重大新闻“所谓频繁，上半年披露和回购40亿股公司股票，随后美国集团周末将控股子公司Little Swan（000418-CN）抛出资产重组。

公告的具体内容是美的集团有限公司（以下简称“公司”）正在筹划与控股子公司无锡小天鹅股份有限公司有关的资产重组（以下简称作为“小天鹅”）。计划于2018年9月11日召开董事会审议与资产重组有关的事项。

（资料来源：美的集团公告）近日，国内股市大幅下挫，尤其是前期大涨的白马股已经调整。美的集团和小天鹅A的股票未能幸免。那么，在这个时间点，美国集团打算与控股子公司Little Swan一起抛出资产重组的意图是什么？

从两家公司的股权结构来看，我们发现到目前为止，美的集团直接和间接持有小天鹅A和小天鹅B的52.67％的股份，小天鹅是其控股股东，董事长兼法美的集团代表。方洪波还担任小天鹅A的董事长兼法定代表人。在过去几年中，两家公司保持着这种密切的母子公司关系，但两家公司之间的业务是独立的。

从营业收入的角度来看，小天鹅A和母公司美的集团的多元化战略是不同的。小天鹅A的洗衣机类别的营业收入长期以来已超过90％，洗衣机业务占有国内市场份额。它也位居前三，而美的集团的业绩相对多元化，如空调，消费电子，机器人和自动化系统，占营业收入的很大一部分。

Little Swan A长期专注于洗衣机业务，业绩稳健，现金流充裕。每年，它都与母公司美的集团产生了大量的关联交易。根据2017年数据，小天鹅A实际执行的关联交易总额约为77亿元，占公司当年总收入的36％左右，主要由美的集团及其控股子公司产生。小天鹅A还预计2018年日常关联交易总额，如原材料和产品的购买，成品洗涤产品和配件的销售，以及物流和其他服务的收取，将不超过人民币109.5亿元这一次，如果美的集团能够与小天鹅A顺利重组，可以大大减少与子公司的关联交易。

此外，根据小天鹅A2018的半年度报告，该公司的账面现金约为17亿元人民币。除现金资产外，该公司的董事会秘书在一项投资者调查中表示，“170亿只是我们货币基金的一小部分，我们目前正在进行的资金实际上超过了1300亿。。一些人将投资于结构性存款，一些将用于银行的短期理财产品。虽然公司每年都会进行一些扩张，但资金的使用并不大。也许这是美的集团推出此次重组的重要原因之一。

如果美的集团能够与其子公司Little Swan A成功重组，对于这两家公司来说具有战略意义，无论是从业务还是财务方面，它都会互相帮助。

在美国集团和小天鹅A之前宣布重组计划，两家公司的股票在二级市场大幅下挫，股价从今年的最高点下跌超过30％，而这仍然是7月初，美的集团抛出巨额股票本公司回购自有股票的金额不超过40亿元。

7月初，美的集团宣布回购不超过40亿元，回购价格不高于50元/股。截至8月31日，美的集团共回购3932.7万股，最高成交价为48.40元/股，最低成交价为42.12元/股，回购总额约为18亿元。当时，该公司的股价刚刚跌破50元几天，然后一直在50元以下交易，现在最新的股票价格是40.30元，动态市盈率约为10倍。

（资料来源：同花顺）可见二级市场投资者对于公司悲观情绪强烈，无论是博大财经来自公司股票价格或估值的短期下跌，都超出了股东的预期，当然超过了该公司的管理层预期，否则不可能推出40亿回购计划。

如果美的集团和小天鹅A在短期内能够顺利重组，将不可避免地提升两家公司的股价。二级市场在短期内，因为两家公司都经历了重组和“长期互补”，这对公司来说具有短期业绩。概率将有所帮助。

总之，我们可以清楚地看到美的集团更加关注股东的利益，这可以从推出40亿元的回购计划中看出。这次是重组。该计划在公司处于战略布局的同时，短期内也在一定程度上提升了公司的股价。所谓“一石两鸟”。

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