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油价波动骤然放大“晃晕”投资者:股票配资入门沙特要发力破局?|油价

油价波动突然扩大“震动”投资者:沙特阿拉伯应该打破股票配资进场交易吗?|油价

过去一周,油价波动突然加剧,先是创下7周以来最大单日跌幅,然后是第二天,一个多月来最大单日涨幅,连续两天上涨,收复本周初失地。日线的剧烈波动也使周线的幅度增加了一倍。短期剧烈波动也暂时“困扰”了市场投资者。原油市场发生了什么?有出路吗?

2019年原油走势图 2019年原油趋势图

回顾过去,如图所示,当前的油价焦点基本上是一年前欧佩克决定在2018年12月再次减产时的油价。这是巧合吗?

如果你只看油价走势,你可以得出一个非常明确的结论:当前的油价正处于多空平衡阶段。然而,这种平衡是宏观经济、地缘政治和供求因素综合作用的结果。然后问题出现了:在这种情况下,什么样的因素会成为破坏力?

会是沙特阿拉伯吗?

沙特推高油价的最直接驱动力是Saudi Aramco的首次公开募股计划。12月5日,沙特将宣布Saudi Aramco首次公开募股的最终定价,这将决定Saudi Aramco是筹集200亿美元还是400亿美元。油价显然是Saudi Aramco筹集资金的关键因素。目前,时间很紧,所以沙特阿拉伯自然会调动一切资源来促进这一点。特别是在沙特,官方提升Saudi Aramco在国际市场份额的计划已经被放弃。这表明Saudi Aramco上市显然进展不顺利。为了获得投资者的认可,沙特不希望油价下跌。他们甚至希望油价能够改善这种状况。因此,我们看到俄罗斯不愿意继续参与增加减产。近日,其总统普京也站出来强调,他将与欧佩克合作,维持原油市场的平衡,并帮助沙特阿拉伯保持稳定的市场心态。

根据欧佩克消息来源,欧佩克及其盟友可能会将石油生产限制延长至明年6月,届时他们将于下月开会支持油价。这显然是沙特阿拉伯目前能做的最好的事情。毕竟,坚持增产将进一步加剧欧佩克内部分歧,并适得其反。通过稳定舆论环境,再次尝试稳定甚至推高油价。目前,沙特阿拉伯的努力仍然有效,将油价从本周初疲软的危机中拉了出来。我认为,如果沙特阿拉伯能够在未来继续保持实力,它可能不得不继续投资实物货币。

说到这里,每个人都可能明白,沙特的油价上涨在现阶段只是一个短期行为,是为了配合Saudi Aramco 12月份的上市。为了改变石油价格的长期趋势,这显然不是它的目的或者他的家人可以做到。

由于中国和美国季节性的高启动和旺盛的炼油投入,近期的供需压力相对较小,因此月差结构自11月以来一直保持强劲态势,但从长期曲线来看,长期充足供应的压力依然存在。在此背景下,欧佩克消息人士表示,迄今为止,我们有两个主要计划:要么在12月召开会议,将目前的减产计划延长至6月,要么将决定推迟至明年年初,要么在3月前召开会议,观察市场形势,然后将减产延长至明年年中。简而言之,目前似乎不太可能正式宣布更大规模的减产,但它将向市场发送关于更好地遵守现有减产计划的信息。他们表示,欧佩克事实上的领导人沙特阿拉伯希望在承诺进一步减产之前,重点推动遵守欧佩克的减产协议。这些努力将在一定程度上缓解过剩的压力,但在市场预期进一步减产之前,还有很长的路要走。

欧佩克能在不增加减产的情况下维持油价吗?

事实上,由于制裁伊朗和委内瑞拉带来的额外减产,欧佩克产油国在2019年上半年实现了125%的平均减产执行率,超过了减产目标。2019年7月,参与减产的11个欧佩克成员国的减产执行率达到163%。8月份,减产执行率为136%。9月14日,尽管沙特阿拉伯的重要石油设施遭到袭击,但沙特阿拉伯表示将继续自愿每天减产40万桶。欧佩克产油国本月的减产执行率为202%。10月份,削减协议中最大的非欧佩克产油国俄罗斯实施了92.5%的减产。另一个主要产油国阿塞拜疆已经达到减产协议的145%执行率。总体而言,OEPC一直在进行过度减产,这缓解了短期供应压力。然而,对于后来的原油市场来说,这似乎还不够。从欧佩克5月份决定每天减产120万桶到2020年3月宣布这一决定,可以看出油价仍在大幅下跌。不增加降价就很难满足市场。在接下来的六个月里,油价保持平稳,这也表明很难维持降价给市场足够的信心。上周的环境影响评估(EIA)和国际能源署(IEA)月度报告非常明确地表示,欧佩克必须加快减产,否则原油市场将在2020年重复每天60万至100万桶的过剩局面。国际能源机构预测,2020年欧佩克原油需求将为每日2890万桶,比目前的产量低100万桶。

欧佩克现在希望明年全球原油需求会有所改善。环境影响评估已将2019年全球原油需求的增幅降至每日75万桶,这意味着2019年的需求增幅将比去年低50%。目前,环境影响评估(EIA)、国际能源机构(IEA)和欧佩克(OPEC)仍对2020年全球原油需求的增长持乐观态度,预计每日110万至140万桶。从目前的现实来看,实现这一期望显然有很大困难。

中美贸易协定第一阶段的进展,这是全球关注的问题,但预期正在下降。从一再拖延的过程来看,中美可能能够达成协议,但很难达成实质性的改善协议。特别是,如果不降低关税,不恢复正常的贸易联系,恢复经济增长就太难了。此外,大国之间的摩擦不仅限于贸易领域。最近,香港和南海成为人们关注的焦点。政治、军事、地缘政治和金融冲突无处不在。美国遏制中国发展的企图变得非常明显。在这种情况下,指望全球经济好转和原油需求恢复增长的可能性无疑是不现实的。

美国发起的全球关税战对经济的影响已经非常明显。经济合作与发展组织(经合组织)警告说,贸易冲突、商业投资疲软和持续的政治不确定性正在给全球经济带来压力。该组织指出,全球经济正以自金融危机以来的最慢速度增长。经合组织预测,2019年世界经济将仅增长2.9%,这是自2009年以来的最低预测。预计2020年全球经济将增长3%。就在18个月前,该组织预计增长4%。根据国际货币基金组织(基金组织)过去使用的定义,全球经济增长率降至3%或更低,并陷入衰退。根据最新预测,20国集团(G20)今年的经济增长率预计为3.1%,明年为3.2%。美国经济增长率在2019年降至2.4%,在2020年降至2%。尽管全球大多数工业和金融指标最近显示,从9月到10月,经济略有好转。然而,预计经济复苏将重振原油需求,这显然带有自我心理按摩的味道。

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随着时间的推移,我们可以看到2019年美国市场的库存变化不是很有效,比2018年更加严重。2018年9月后的累积是由于欧佩克在结束此前的减产后增加了产量。然而,2019年不亚于2018年欧佩克年度e

值得注意的是,油轮运费在过去两个交易日已经开始显示出强劲的迹象,在过去两天里累计增加了20%以上。因此,我们也看到基准石油INE原油期货,其中包括运费因素,再次超过国际市场。作为全球最大的原油进口国,中国原油行业充分认识到INE原油期货的优势和重要性,原因是今年以来汇率大幅波动,以及下半年30年来原油运价异常变化。我相信,中国INE原油期货和国际原油期货与传统基准价格(包括运费和汇率因素)的综合运用,将更好地帮助中国原油行业做好风险管理和业务发展。(作者:海通期货)


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