在过去的两年中，交易型开放式指数基金（ETF）取得了长足的发展，其规模不断扩大。越来越多的上市公司已经将股票换成ETF股票，并且也出现了超额配置的现象。记者从业内了解到，监管层可以为ETF的交易提供窗口指导，规范过度置换行为，并要求回购规模不得超过指数中成分股的权重。同时，回购应当符合上市公司股东减持股份的有关规定。

规范ETF换购

“我最近听说有关ETF赎回行为的窗口指南，主要是为了限制上市公司的交易，并且不能超过指数权重，大额赎回需要向有关当局报告需要批准。”一位基金公司产品负责人说。

但是，一些基金公司表示，他们尚未收到有关赎回ETF的任何窗口指导。 “监管层可能只为某些公司提供窗口指导。”

一位上海的ETF基金经理表示，如果上市公司股票掉期中的ETF份额不能超过指数权重，将对ETF掉期业务产生更大的影响，未来的购买将难以进行。

“发行规模为10亿只ETF，上市公司占指数权重的5％，上市公司的股份数量可以交换5000万。因此，上市公司还需要发行公告，经历了一个复杂的过程，上市公司的股东；另一方面，不太可能同时发行这么多的ETF产品；上市公司的股东很难同时找到多个ETF以满足公司一次性大规模赎回的需要。”基金经理举了一个例子。

另一家基金公司产品人也表示，过去ETF产品的发行较为困难，一旦ETF受限制，发行难度就会增加。但是，ETF产品更适合于连续营销，并且发行规模相对而言不那么重要。如果通过短期超额置换获得了较大规模，则一段时间后可能会撤回相关出资者。这不仅影响基金的正常运作，而且对其他持有人也不公平。从长远来看，这是不值得的。标准化超额交易可以保证ETF长期健康发展。

今年，上市公司股东回购ETF的情况变得越来越密集。 Wind数据显示，自10月以来，八家上市公司已发布公告，声明股东计划参与涉及多个ETF的ETF离线认购。

从赎回率的角度来看，许多上市公司的交易量超过了其指数的权重。某些参与购买的ETF的净资产表现落后于该指数，向投资者暴露了该ETF过度置换的弊端。

“ ETF 建仓的表现在很大程度上落后于该指数。主要有两个原因。首先，股票超额认购导致的基金净值严重偏离该指数。这种偏离可能是向后的。第二，基金建仓的节奏引起了例如建仓的市场高点，但是一般来讲，ETF在IPO前不在二级市场交易，投资者无法撤回资金，基金经理将等到ETF在建仓前夕上市。对基金公司产品部门的分析。

“从上市股东的角度来看，好的股票肯定会继续持有。股东应该退出证券交易所，质地应该更一般。”上海ETF基金经理表示。

换购比例过高不宜向散户推销

“发行新基金时，基金公司不应将单个股票账户设置得太高，否则将暴露基金运作的风险。”一家基金公司指数投资总监说：“从理论上讲，当ETF上市时，基金经理应调整个别股票的比例以匹配追踪的指数，而您不必等到市场上市。基金成立后，头寸比例将一次调整。”

深圳的ETF基金经理同意规范ETF的赎回。他说：“按照惯例，您可以保护基金公司和基金经理免受投诉的风险。”

针对超额认购导致基金净值与指数大幅偏离的现象，驻北京的ETF基金经理建议，基金公司在接受ETF时需要权衡ETF的追踪误差和赎回率。上市公司的证券交易所。此外，基金公司本身有权拒绝质量较差的上市公司的股票交易所。当上市公司的质量较差时，基金公司应该敢于用脚投票。

他还建议，如果ETF的单个份额太高，则基金公司不应在发行期间向中小型投资者推广现金认购，避免在ETF时期内ETF与指数之间出现追踪误差。 建仓，这损害了中小投资者的利益。

此外，还有一家基金公司的市场消息人士称，ETF的发行主要是针对上市公司，券商，金融公司等机构投资者，如果存在上市公司置换过多的情况，则不适合中小投资者参与。

以上就是关于“广州华鑫策略:超比例换购受限！ETF市场迎来重要变革”的全部内容。本文版权归博大财经原作者所有，转载文章仅为传播信息目的，本文地址：http://www.xingshilaw021.com/cjzx/2355.html