受疫情影响，今年以来a股市场经历了大幅调整。下个月，a股市场将很快迎来第三轮富时罗素调整。这种扩张会受到影响吗？来自

疫情无碍3月A股纳入扩容

的官方信息显示，富时罗斯纳A将分三步实施:2019年6月、2019年9月和2020年3月。下月调整实施后，a股比例将从15%提高到25%。

根据计划，第一批的包含系数为5%；第二批和第三批的包含因子分别为10%。前者将于2019年9月生效，而第三批将于2020年3月23日(星期一)正式生效，即被动基金将于3月20日(星期五)市场收盘前完全可用。

受肺炎疫情影响，a股市场明显调整。a股市场的扩张下个月会受到影响吗？对此，富时罗素2月10日表示，原定于今年3月发行的第三批a股将如期扩大，不会受到疫情影响。至于随后的扩张和包容，富时罗素表示，将等到第三批包容完成后，再根据之前的包容结果，决定如何进行下一阶段的市场咨询和评估。

最近，HKEx表示，摩根士丹利资本国际指数和富时指数暂定从2020年2月开始调整中国a股的权重。富时指数将进一步增加中国a股的权重。实际日期和细节尚未由摩根士丹利资本国际公司和富时罗素公司正式宣布。为应对上述期间沪深港联动a股交易的高成交量，香港交易所建议中联结算参与人和托管人关注结算和交收事宜，并做好适当和必要的准备。根据“或带来40亿美元增量资金”的历史经验，外资在a股的扩张将导致大量资本流入。2019年6月21日，即a股首次纳入富时罗素指数调整的那一天，来自北方的资本净流入为73亿元，本周来自北方的资本净流入接近200亿元。

北上资金2月来净流入超260亿元

川才证券早前在一篇研究论文中表示，根据富时罗素的官方数据，追踪富时罗素全球股指系统的资金约为1.7万亿美元，其中被动“联动追踪”指数基金约占80%-85%，主动“参照追踪”指数基金约占15%-20%。第一阶段a股分三步纳入富时罗素指数后，预计将分别产生20亿美元、40亿美元和40亿美元的被动跟踪增值基金。

广发证券在研究报告中称，截至2019年第三季度末，外国投资者持有的中国a股市值仅占3%，远低于台湾股市25%-30%和韩国股市约16%的水平。预计未来10年，外国投资者持有a股的比例将从目前的3%上升到10%左右，a股年均净流入为3000-4000亿元。

近年来，随着国际指数宣布a股扩张，外资不断涌入，成为不可忽视的力量。根据央行发布的数据，截至2019年底，境外机构和个人持有的内资股市值为21018亿元，同比增长80%以上。

外资机构看好A股长期发展

受肺炎疫情影响，鼠年开市后a股市场剧烈震荡。a股市场在开盘的第一天就经历了恐慌性抛售，两市3000多只股票跌入极限，然后在资金的推动下持续反弹。上证综指、深证综指和创业板指数连续五个交易日上涨，创业板指数创下三年多来的新高。

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摩根士丹利表示，新流行的肺炎将减缓全球经济复苏的步伐，但不会使其脱轨。

瑞银在其最新报告中指出，由于疫情的影响应该是一次性的，随着经济活动恢复正常，预计2021年中国的国内生产总值将增长6%。此外，尽管这一流行病对消费产生了很大影响，但中国经济再平衡的长期趋势、服务业在整体经济中所占比例的逐步增加以及科技升级都不会改变。

京顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵指出，虽然中国a股和h股短期内有望波动，但都开始看到低价吸纳的机会。对于市场参与者来说，在选择增加配置之前，等待稳定的迹象可能是明智的。赵强调，“对于长期投资者，我们认为应该保持我们自己的配置，而不是出售股票，并继续以多种方式投资。”中国的a股和h股开始成为利用低价的机会。疫情只是一个短期事件，中国经济的长期基本面没有受到影响。“

资产管理公司DWS亚太投资总监肖恩·泰勒表示，a股增长前景较好的公司预期表现会更好，而h股市场应该会从超卖水平逐步恢复。收益增长将是市场的主要驱动力。由于收益增长相对较高，中国市场的估值优于整个新兴市场，而新兴市场的估值优于美国市场。

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